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說中國(guó)集成電路芯片設(shè)計(jì)行業(yè)有雙姝,。一個(gè)在上海,，芳名“展訊通信”；另一個(gè)還是在上海,，叫“銳迪科”,。今年以來(lái),，京企紫光集團(tuán)（隸屬清華大學(xué)）和滬企浦東科投（隸屬浦東政府）紛紛看上了這兩位美女,，非娶不可。紫光財(cái)大氣粗,，以迅雷不及掩耳盜鈴之勢(shì)把展訊拿下,，并與銳迪科閃電“訂婚”。
事實(shí)證明,，“閃婚”都是有后遺癥的——12月17日,，銳迪科創(chuàng)始人、董事長(zhǎng),、首席執(zhí)行官戴保家被解職,。起因據(jù)說是，銳迪科大股東——美國(guó)華平投資公司一心想要接受紫光的闊綽聘禮,，而戴保家則心屬浦東科投,。
解職消息曝光當(dāng)天，一名全程參與交易的深喉跟媒體進(jìn)行了溝通,，講了些展訊,、銳迪科交易的背景、運(yùn)作過程,，以及博弈過程中的種種狗血故事,。
上海的集成電路家底
故事得從年初說起。
集成電路（這詞兒現(xiàn)在基本上已被視作是半導(dǎo)體的同義詞）,，歷來(lái)是上海的重點(diǎn)培養(yǎng)產(chǎn)業(yè),。今年初，有上海市高層寫信給國(guó)家有關(guān)部門,，爭(zhēng)取國(guó)家對(duì)上海集成電路產(chǎn)業(yè)的支持,。反饋不錯(cuò)，以國(guó)務(wù)院副總理馬凱為組長(zhǎng)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)扶持小組開始見諸報(bào)端,。展訊創(chuàng)始人之一的陳大同近日更是放言,，政府未來(lái)十年會(huì)投入1萬(wàn)億元扶持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。
上海方面也干勁十足,，醞釀新思路,。第一件事當(dāng)然是盤盤家底，沒成想發(fā)現(xiàn),，好家當(dāng)都已被送到美國(guó)納斯達(dá)克上市了,，比如展訊，比如瑞迪科（插播一則簡(jiǎn)短廣告：展訊在半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)行業(yè)中排名第二,，今年?duì)I收據(jù)說能超過10億美元,；銳迪科是老三，今年?duì)I收約為5億美元,。眼下的老大,，是背靠華為的海思）,。
隸屬于浦東政府旗下的浦東科投最先打起了在美上市的展訊的主意。這也正合展訊管理層的意,，展訊股權(quán)掌控在眾多風(fēng)投手中,，管理層一直沒有主導(dǎo)權(quán)，由浦東科投控股,，一來(lái)可美其名曰“國(guó)內(nèi)資本控股”,，二來(lái)可坐收漁利，管理層可謂名利雙收,。就這樣,，雙方你來(lái)我往談了好幾輪。
股東們總想賣更好的價(jià)錢,，從中撮合的中介人也想把標(biāo)的做得更大些,，傭金更高些。于是,，這一消息傳到了紫光耳朵里,，加上賣方顧問大肆鼓吹銷售，紫光覺得這是一筆很不錯(cuò)的生意嘛,。說干就干,，紫光騎著白馬，馱著大筆資金,，快馬加鞭殺到上海,，迎娶展訊，想要當(dāng)半導(dǎo)體行業(yè)的“高富帥”,。
出價(jià)嘛，自然比浦東科投要高很多,。收購(gòu)展訊,，紫光一共花了18億美元。
浦東科投的“路條”戰(zhàn)術(shù)
浦東科投后悔不迭,，只能閉門反思,。浦東科投尋思，展訊不成,，還有隔壁的銳迪科啊,，同樣是上海的公司。
這次,，浦東科投變聰明了,。
國(guó)家有規(guī)定，國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)海外資產(chǎn),，需要先取得國(guó)家發(fā)改委的“小路條”,，由國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)是否可以收購(gòu),。浦東科投據(jù)此前往國(guó)家發(fā)改委匯報(bào)，順利取得小路條,。
盡管沒有明文,，但國(guó)家發(fā)改委的“小路條”還是有一段時(shí)間的排他性功能的。有了“小路條”,，浦東科投滿心以為,，這等于是為銳迪科插上了標(biāo)簽，其他有意并購(gòu)者只能等自己談不成再說了,。
這么一來(lái),，報(bào)價(jià)可能就寒磣了點(diǎn)。銳迪科董事會(huì)不樂意了,，沒有選擇與浦東科投簽約,，繼續(xù)自管自，找其他買家,。華平還專門聘請(qǐng)了賣方顧問,。此君在業(yè)界人脈很廣，他把浦東科投的報(bào)價(jià)方案拿到紫光管理層面前,，告訴紫光,，你出高價(jià)，銳迪科就是你的了,。
展訊交易提振了紫光的名氣,，正如恒大的足球，可說是名利雙收,。一并拿下銳迪科,，整合后規(guī)模更大，故事更好講,，再加上賣場(chǎng)顧問的種種游說,，紫光在明知浦東科投“小路條”在手的情況下，高調(diào)提價(jià)競(jìng)購(gòu),，比浦東科投報(bào)價(jià)高出16%,，涉資9.1億美元。
斗法發(fā)改委
浦東科投原本寄希望于“小路條”在手,，可無(wú)奈紫光集團(tuán)再次發(fā)揮了“快”,、“準(zhǔn)”、“狠”,，速速把銳迪科拿下,。浦東科投又一次傻了眼，“小路條”這柄尚方寶劍到底管不管用？
對(duì)國(guó)家發(fā)改委的“小路條”,，紫光目前正在做工作,、走程序。
話說,，紫光補(bǔ)辦“小路條”已經(jīng)有過一次經(jīng)驗(yàn),，當(dāng)初其搶先宣布與展訊簽約，也沒有“小路條”,。當(dāng)時(shí),，因?yàn)槠謻|科投沒有公開對(duì)外宣布競(jìng)購(gòu)展訊，也沒有預(yù)先與國(guó)家發(fā)改委溝通,，當(dāng)紫光申請(qǐng)后,，國(guó)家發(fā)改委補(bǔ)給了“小路條”。
這次,，國(guó)家發(fā)改委先把“小路條”給了浦東科投,，可最終紫光卻高調(diào)宣布與銳迪科簽約，國(guó)家發(fā)改委很不高興,，還給紫光主管單位清華大學(xué)發(fā)了函,，批評(píng)紫光“不聽勸阻、再次違規(guī)”,，責(zé)令清華大學(xué)讓紫光整改,，以避免給企業(yè)、國(guó)家財(cái)產(chǎn)造成損失,。國(guó)家發(fā)改委這一函件,，據(jù)說還同時(shí)發(fā)給了外管局、國(guó)家開發(fā)銀行等跟海外并購(gòu)相關(guān)的單位,，擺明要求各相關(guān)單位不要協(xié)助紫光海外收購(gòu),。
針對(duì)國(guó)家發(fā)改委這一態(tài)度，浦東科投心里竊喜,，希望國(guó)家發(fā)改委為自己出頭,，但另一方面礙于國(guó)家發(fā)改委的態(tài)度，浦東科投也一直不好高調(diào)公關(guān),，心里著急得很。說實(shí)話,，最終“小路條”能否攔下紫光,，浦東科投心里也沒底，很多事情木已成舟,，等紫光把收購(gòu)做實(shí)了,，國(guó)家發(fā)改委也會(huì)左右為難。
開頭提到，戴保家被解職,，主要是銳迪科大股東華平著急了,，戴保家既是銳迪科創(chuàng)始人，又是董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官,，其反對(duì)紫光的態(tài)度會(huì)影響很多人,，尤其是董事會(huì)決策。
華平急忙把戴保家拿下,，搬走了一塊阻礙收購(gòu)的石頭,。按照計(jì)劃，這個(gè)月27號(hào),，銳迪科會(huì)召開股東大會(huì)討論紫光收購(gòu)案,。紫光忙著搞定“小路條”，華平則負(fù)責(zé)搞定銳迪科這邊所有事情,。 |
