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說中國集成電路芯片設(shè)計行業(yè)有雙姝。一個在上海,，芳名“展訊通信”,；另一個還是在上海，叫“銳迪科”,。今年以來,，京企紫光集團（隸屬清華大學）和滬企浦東科投（隸屬浦東政府）紛紛看上了這兩位美女，非娶不可,。紫光財大氣粗,，以迅雷不及掩耳盜鈴之勢把展訊拿下，并與銳迪科閃電“訂婚”,。
事實證明,，“閃婚”都是有后遺癥的——12月17日，銳迪科創(chuàng)始人,、董事長,、首席執(zhí)行官戴保家被解職。起因據(jù)說是,，銳迪科大股東——美國華平投資公司一心想要接受紫光的闊綽聘禮,，而戴保家則心屬浦東科投。
解職消息曝光當天,，一名全程參與交易的深喉跟媒體進行了溝通,，講了些展訊、銳迪科交易的背景,、運作過程,，以及博弈過程中的種種狗血故事。
上海的集成電路家底
故事得從年初說起。
集成電路（這詞兒現(xiàn)在基本上已被視作是半導體的同義詞）,，歷來是上海的重點培養(yǎng)產(chǎn)業(yè),。今年初，有上海市高層寫信給國家有關(guān)部門,，爭取國家對上海集成電路產(chǎn)業(yè)的支持,。反饋不錯，以國務(wù)院副總理馬凱為組長的半導體產(chǎn)業(yè)扶持小組開始見諸報端,。展訊創(chuàng)始人之一的陳大同近日更是放言,，政府未來十年會投入1萬億元扶持半導體產(chǎn)業(yè)。
上海方面也干勁十足,，醞釀新思路,。第一件事當然是盤盤家底，沒成想發(fā)現(xiàn),，好家當都已被送到美國納斯達克上市了,，比如展訊，比如瑞迪科（插播一則簡短廣告：展訊在半導體芯片設(shè)計行業(yè)中排名第二,，今年營收據(jù)說能超過10億美元,；銳迪科是老三，今年營收約為5億美元,。眼下的老大,，是背靠華為的海思）。
隸屬于浦東政府旗下的浦東科投最先打起了在美上市的展訊的主意,。這也正合展訊管理層的意,，展訊股權(quán)掌控在眾多風投手中，管理層一直沒有主導權(quán),，由浦東科投控股,，一來可美其名曰“國內(nèi)資本控股”，二來可坐收漁利,，管理層可謂名利雙收,。就這樣，雙方你來我往談了好幾輪,。
股東們總想賣更好的價錢,，從中撮合的中介人也想把標的做得更大些，傭金更高些,。于是,，這一消息傳到了紫光耳朵里，加上賣方顧問大肆鼓吹銷售,，紫光覺得這是一筆很不錯的生意嘛,。說干就干,，紫光騎著白馬，馱著大筆資金,，快馬加鞭殺到上海,，迎娶展訊，想要當半導體行業(yè)的“高富帥”,。
出價嘛,，自然比浦東科投要高很多。收購展訊,，紫光一共花了18億美元,。
浦東科投的“路條”戰(zhàn)術(shù)
浦東科投后悔不迭，只能閉門反思,。浦東科投尋思,，展訊不成，還有隔壁的銳迪科啊,，同樣是上海的公司,。
這次，浦東科投變聰明了,。
國家有規(guī)定,，國內(nèi)企業(yè)并購海外資產(chǎn),，需要先取得國家發(fā)改委的“小路條”,，由國家發(fā)改委核準是否可以收購。浦東科投據(jù)此前往國家發(fā)改委匯報,，順利取得小路條,。
盡管沒有明文，但國家發(fā)改委的“小路條”還是有一段時間的排他性功能的,。有了“小路條”,，浦東科投滿心以為，這等于是為銳迪科插上了標簽,，其他有意并購者只能等自己談不成再說了,。
這么一來，報價可能就寒磣了點,。銳迪科董事會不樂意了,，沒有選擇與浦東科投簽約，繼續(xù)自管自,，找其他買家,。華平還專門聘請了賣方顧問。此君在業(yè)界人脈很廣,，他把浦東科投的報價方案拿到紫光管理層面前,，告訴紫光，你出高價，銳迪科就是你的了,。
展訊交易提振了紫光的名氣,，正如恒大的足球，可說是名利雙收,。一并拿下銳迪科,，整合后規(guī)模更大，故事更好講,，再加上賣場顧問的種種游說,，紫光在明知浦東科投“小路條”在手的情況下，高調(diào)提價競購,，比浦東科投報價高出16%,，涉資9.1億美元。
斗法發(fā)改委
浦東科投原本寄希望于“小路條”在手,，可無奈紫光集團再次發(fā)揮了“快”,、“準”、“狠”,，速速把銳迪科拿下,。浦東科投又一次傻了眼，“小路條”這柄尚方寶劍到底管不管用,？
對國家發(fā)改委的“小路條”,，紫光目前正在做工作、走程序,。
話說,，紫光補辦“小路條”已經(jīng)有過一次經(jīng)驗，當初其搶先宣布與展訊簽約,，也沒有“小路條”,。當時，因為浦東科投沒有公開對外宣布競購展訊,，也沒有預先與國家發(fā)改委溝通,，當紫光申請后，國家發(fā)改委補給了“小路條”,。
這次,，國家發(fā)改委先把“小路條”給了浦東科投，可最終紫光卻高調(diào)宣布與銳迪科簽約,，國家發(fā)改委很不高興,，還給紫光主管單位清華大學發(fā)了函，批評紫光“不聽勸阻,、再次違規(guī)”,，責令清華大學讓紫光整改,，以避免給企業(yè)、國家財產(chǎn)造成損失,。國家發(fā)改委這一函件,，據(jù)說還同時發(fā)給了外管局、國家開發(fā)銀行等跟海外并購相關(guān)的單位,，擺明要求各相關(guān)單位不要協(xié)助紫光海外收購,。
針對國家發(fā)改委這一態(tài)度，浦東科投心里竊喜,，希望國家發(fā)改委為自己出頭,，但另一方面礙于國家發(fā)改委的態(tài)度，浦東科投也一直不好高調(diào)公關(guān),，心里著急得很,。說實話，最終“小路條”能否攔下紫光,，浦東科投心里也沒底,，很多事情木已成舟，等紫光把收購做實了,，國家發(fā)改委也會左右為難,。
開頭提到，戴保家被解職,，主要是銳迪科大股東華平著急了,，戴保家既是銳迪科創(chuàng)始人，又是董事長兼首席執(zhí)行官,，其反對紫光的態(tài)度會影響很多人,，尤其是董事會決策,。
華平急忙把戴保家拿下,，搬走了一塊阻礙收購的石頭。按照計劃,，這個月27號,，銳迪科會召開股東大會討論紫光收購案。紫光忙著搞定“小路條”,，華平則負責搞定銳迪科這邊所有事情,。 |
